中国银行保险资产管理业协会近日披露34家保险资管机构的最新成绩单。数据显示，2024年，保险资管机构整体投资收益率显著高于2023年。其中，21家机构2024年综合投资收益率超过5%，占比61.8%，远高于2023年的15.6%。
10家机构综合投资收益率超8%
截至2024年底，管理资产规模在9000亿元以上的超大型保险资管机构有10家，较2023年增加1家；管理资产规模在4000亿元到9000亿元之间的大型保险资管机构有6家，与2023年持平。
从投资收益率来看，34家保险资管机构中，去年21家综合投资收益率超过5%，其中10家机构综合投资收益率超过8%。同时，18家机构财务投资收益率超过3.5%，占比52.9%，高于2023年的40.6%。
燕梳资管创始人之一鲁晓岳对《证券日报》记者分析道，2024年，保险资管行业综合口径收益率维持高位，一方面与行业持有较多以市值计量的长久期债券有关，债券收益率持续下行，提升保险资管机构的资本利得。行业的综合投资收益率与中债10年以上财富指数相关性明显，显示出行业在债券投资上具有一定优势，能够获得相对稳定的固息收益。另一方面，去年9月份一系列支持资本市场发展的政策“组合拳”发布后，股市出现拔估值行情，拉动权益资产收益率快速提升。
从保险资管机构的资产配置结构来看，2024年，保险资产管理机构投资资产总规模32.68万亿元，同比增长25%。其中，配置债券15.18万亿元，占比46%；配置金融产品（含保险资产管理产品）6.66万亿元，占比20%；配置银行存款规模4.46万亿元，占比14%；配置股票规模2.17万亿元，占比7%；配置公募基金规模1.27万亿元，占比4%；配置股权规模4299亿元，占比1%。
从主要资产同比增速看，去年，保险资管机构股票配置余额增速最快，达36%；其次为金融产品（含保险资产管理产品），达31%；债券配置余额同比增长28%。此外，银行存款同比增长11%，股权投资和公募基金同比分别增长4%和1%。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，上述资产配置变化反映了保险资管机构在低利率环境下对收益的主动追求。债券增速稳定，仍是配置的“压舱石”。股票配置增速最快，旨在博取超额收益以提升整体回报。金融产品配置则是重要的收益增强手段。整体来看，保险资管机构配置策略呈现更为积极进取的“固收打底、权益增强”态势。
做大第三方资金管理规模
在传统经营模式下，保险资管机构管理资产主要来自业内，尤其以系统内资金为主。近年来，部分保险资管机构着力提升综合竞争力，做大第三方资金管理规模。
具体来看，截至2024年末，34家保险资产管理机构管理资金规模合计33.30万亿元，同比增长10.60%。保险资管机构管理的资金仍以保险资金为主、业外资金为辅。在保险资金中，来自系统内的资金占比70.56%；业外资金方面，管理银行资金3.96万亿元，占比11.91%；管理养老金2.93万亿元，占比8.78%。
34家保险资产管理机构中，25家机构管理第三方资金（第三方保险资金+业外资金）规模占其自身管理总资产比例超过20%。其中，12家机构管理第三方资金规模占比超过50%。
从近三年管理各类资金规模增速看，系统内保险资金和养老金呈增长态势，其他资金增速均有所下降。截至2024年末，保险资管机构管理的系统内保险资金同比增长15.40%，第三方保险资金同比下降1.50%；业外的银行资金同比下降11.73%；养老金同比增长22.93%。
谈及保险资管机构如何提升第三方资金管理的核心竞争力，鲁晓岳表示，关键在于机构要实现从“内部资金管理者”到“市场化竞争主体”的根本性转变。第三方资金需求多样，风险收益偏好与系统内资金有显著差异，保险资管机构需形成在特定资产类别或投资策略上的突出优势，深入理解不同客户的资金性质、风险偏好和流动性要求，提供定制化、一站式的资产配置解决方案。保险资管机构对第三方资金的竞争，本质上是其综合实力的市场化“大考”，成功的关键在于根植卓越的投资能力，精准服务客户需求，搭建市场化治理机制，提升品牌渠道建设，将第三方业务打造成真正的业务增长曲线。
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